La fabrique Alstom à Aytre, près de La Rochelle
Alstom chute en Bourse mercredi après avoir annoncé des perspectives "légères" pour 2025/26, malgré des résultats 2024/25 solides et au-dessus des attentes des analystes.
À Paris à 08h11 GMT, le titre chute de 14,51% à 19,39 euros, lanterne rouge de l'indice européen Stoxx600 qui prend 0,18% au même moment.
Sur 2025/26, le fabriquant du TGV anticipe notamment une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 3% et 5% et une marge d'exploitation ajustée à environ 7%.
Ces prévisions sont jugées "légères" par les analystes de JP Morgan, qui soulignent malgré tout "une fin d'année solide".
L'année dernière, le groupe avait visé une croissance organique de +5% du chiffre d'affaires et une marge d'exploitation de +6,5%
Le groupe français précise dans un communiqué que ses ambitions 2025/26 excluent l'impact potentiel lié aux droits de douane.
En 2024/25, Alstom a affiché un chiffre d'affaires en hausse organique de 6,6% à 18,49 milliards d'euros, tandis que les analystes tablaient en moyenne sur 18,30 milliards d'euros, selon un consensus fourni par le groupe.
Faisant état de 19,84 milliards d'euros de commandes sur l'exercice clos le 31 mars, Alstom a enregistré un ratio "commandes sur chiffre d'affaires" de 1,1, en ligne avec ses objectifs.
Le groupe dit par ailleurs viser une génération de cash-flow libre dans une fourchette de 200 à 400 millions d'euros pour l'exercice 2025/26, tandis qu'il visait une fourchette de 300 à 500 millions d'euros pour 2024/25.
En 2024/25, le cash-flow libre annuel d'Alstom s'est établi largement au-dessus des attentes des analystes de 330 millions d'euros, à 502 millions d'euros.
"Les prévisions décevantes pour le cash-flow libre ne compenseront pas les bonnes nouvelles pour le cash-flow libre 2024/25" a cependant souligné un trader.
Le fabricant d'équipements ferroviaires enregistre un résultat d'exploitation ajusté (Ebit) de 1,17 milliard d'euros en 2024/25, avec une marge opérationnelle de 6,4%. Les analystes s'attendaient à un Ebit ajusté de 1,16 milliard et à 6,3% de marge.
Confirmant ses ambitions à moyen terme, dont la génération d'une marge opérationnelle ajusté comprise entre 8% et 10%, Alstom dit prévoir de générer au moins 1,5 milliard d'euros de cash-flow libre cumulé sur les trois années allant de l'exercice 2024/25 à l'exercice 2026/27.
Le groupe souligne qu'aucun dividende ne sera versé au titre de l’exercice fiscal 2024/25.
(Rédigé par Etienne Breban, avec Anna Peverieri, édité par Augustin Turpin)
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